骨折手術(shù)鋼板價(jià)格（專注骨折用鋼釘鋼板）

2017年有兩部電視劇讓人記憶深刻，一個(gè)是張嘉譯、王珞丹演的《急診科醫(yī)生》，一個(gè)是靳東、白百何演的《外科風(fēng)云》，這兩部劇的熱播，讓眾多人燃起了穿白大褂的夢(mèng)想，其中骨科卻是最熱門的從業(yè)方向之一，其中的原因那也是不言而喻的。骨折是醫(yī)院骨科里最常

2017年有兩部電視劇讓人記憶深刻，一個(gè)是張嘉譯、王珞丹演的《急診科醫(yī)生》，一個(gè)是靳東、白百何演的《外科風(fēng)云》，這兩部劇的熱播，讓眾多人燃起了穿白大褂的夢(mèng)想，其中骨科卻是最熱門的從業(yè)方向之一，其中的原因那也是不言而喻的。

骨折是醫(yī)院骨科里最常見的了，而治療骨折最需要的就是醫(yī)用鋼釘、鋼板等，價(jià)格動(dòng)輒上萬(wàn)元，而有專門做這個(gè)的一家上市公司叫大博醫(yī)療，骨科創(chuàng)傷類器械做到了國(guó)產(chǎn)第一，產(chǎn)品毛利超80%。但公司在收獲了行業(yè)成長(zhǎng)紅利后，也不得不面對(duì)運(yùn)營(yíng)能力下滑、存貨增加等的煩惱。

一、專注骨科醫(yī)用器械，大博醫(yī)療做到了國(guó)產(chǎn)第一

大博醫(yī)療于2004年成立于福建廈門，是我國(guó)骨科植入類醫(yī)用耗材龍頭企業(yè)，經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展積累，公司于2017年成功A股上市，并成為了首家A股上市的骨科醫(yī)療器械企業(yè)。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年大博醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元，其中創(chuàng)傷類產(chǎn)品營(yíng)收占比高達(dá)64%，也就是骨折用的鋼釘、鋼板等；脊柱類產(chǎn)品營(yíng)收占比為20%，微創(chuàng)類占比6%。可見，公司的最主要收入來(lái)源就是創(chuàng)傷類產(chǎn)品，并且這一產(chǎn)品做到了國(guó)產(chǎn)第一，另外嵴柱類產(chǎn)品也做到了國(guó)產(chǎn)第三。

接觸過(guò)骨折的應(yīng)該知道，做個(gè)小小的鋼板鋼釘治療，怎么也要上萬(wàn)元，而大博醫(yī)療的產(chǎn)品毛利率就超80%，并且公司的業(yè)績(jī)也是十分亮眼。2016-2019年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.6億、5.9億、7.7億和8.7億，同比增速分別為18%、28%、30%、59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.2億、3億、3.7億和3.4億，同比增速分別為16%、35%、27%和21%。

由上數(shù)據(jù)可見，公司的掙錢能力有多強(qiáng)大，這也使得公司的基本每股收益持續(xù)提升，從2015年的0.59元，上漲到了2018年的0.93元。而公司股價(jià)也得到了資本市場(chǎng)的關(guān)注持續(xù)攀升，公司市值超過(guò)了250億元。

二、行業(yè)需求增長(zhǎng)以及國(guó)產(chǎn)替代等，是大博醫(yī)療成長(zhǎng)的關(guān)鍵

大博醫(yī)療成長(zhǎng)能這么迅速，得益于以下幾點(diǎn)。

第一，行業(yè)需求大。我國(guó)的醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模在2010年只有1200億，到2018年卻增長(zhǎng)到了5304億元，年復(fù)合增速接近20%，并且隨著醫(yī)療器械市場(chǎng)的改革，行業(yè)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。大博醫(yī)療憑借著強(qiáng)大的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，享受了行業(yè)成長(zhǎng)的紅利，并且未來(lái)仍將收益。

第二，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。大博醫(yī)療作為骨科行業(yè)的龍頭，產(chǎn)品覆蓋面廣，并得到了國(guó)內(nèi)及澳大利亞、俄羅斯、烏克蘭等客戶的認(rèn)可，從公司超高的毛利率上，就能看到大博醫(yī)療產(chǎn)品的市場(chǎng)議價(jià)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

第三，國(guó)產(chǎn)替代。盡管我國(guó)骨科行業(yè)發(fā)展迅速，但國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額卻不高，市場(chǎng)頭部份額被強(qiáng)生、美敦力、史賽克等國(guó)際巨頭占據(jù)，近年來(lái)隨著國(guó)產(chǎn)替代的加快，大博醫(yī)療的市場(chǎng)份額逐步提升，并且隨著醫(yī)保控費(fèi)等政策的加快，進(jìn)口替代有望加速。

三、大博醫(yī)療快速成長(zhǎng)背后，還面對(duì)不少煩惱

盡管大博醫(yī)療業(yè)績(jī)亮眼，但通過(guò)前面數(shù)據(jù)我們卻發(fā)現(xiàn)，2016年以來(lái)公司營(yíng)收增長(zhǎng)越來(lái)越快，但凈利潤(rùn)增速卻在持續(xù)下滑，特別是到2019年前三季度，大博醫(yī)療的凈利潤(rùn)增速要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于收入增速。

什么原因?qū)е碌哪兀勘娝苤t(yī)藥企業(yè)為了開拓醫(yī)院市場(chǎng)，不惜重金投入，而大博醫(yī)療取得如何快的收入提升，也離不開這一塊，那就是銷售費(fèi)用。2013年公司銷售費(fèi)用只有2000萬(wàn)元，可是到2019年前三季度，銷售費(fèi)用飆升到了2.59億元，增長(zhǎng)巨大，而這也大大的侵蝕了公司的凈利潤(rùn)。

另外，公司的存貨也在持續(xù)攀升，到2019年前三季度暴漲到了4.1億元，盡管公司聲稱存貨增加是為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，但大博醫(yī)療的產(chǎn)品似乎越來(lái)越不好賣了，從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)上漲就能看出來(lái)。

由此可見，受益于產(chǎn)品和行業(yè)壯大起來(lái)的大博醫(yī)療，盡管仍在成長(zhǎng)，但面臨的困擾卻在增加。

四、總結(jié)

持續(xù)攀升的銷售費(fèi)用和存貨，以及產(chǎn)品越來(lái)越不好賣，給快速成長(zhǎng)的大博醫(yī)療增添了不少煩惱，另外，隨著醫(yī)療控費(fèi)的深化，公司產(chǎn)品將面臨降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是大博醫(yī)療當(dāng)下需要面對(duì)的，也是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

文末劃重點(diǎn)。

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