瑞銀再度上調趣頭條目標價 “后來者”成互聯網新生力量

近日，瑞銀證券發布了第二次中國互聯網在線內容消費市場研究報告，圍繞用戶人群及其在線內容消費行為作了重點分析，并上調了騰訊、陌陌、趣頭條等內容平臺的目標價，其中，對于趣頭條更是連續上調其目標價，對比去年10月的目標價，上調幅度接近60%。

不同于一二線市場白領和學生群體是互聯網內容消費市場的主力軍，三四線市場人群已成為市場的重要增量，他們相較于現存用戶，往往年齡更大、收入更低。瑞銀將其稱之為“后來者”，拼多多、快手、趣頭條正是抓住這撥機會而快速崛起的代表平臺，其中前兩者月活數均已超過2億。

從細分垂類來看，視頻仍是吸引用戶在線內容消費的重要力量，其中短視頻表現尤為突出。在此之外，社交、資訊閱讀類平臺也展露出新的增長機會，以趣頭條為代表的平臺尤其值得關注，其不僅抓住了正在崛起的新人群，而且對比競品，其在目標市場中識別度更高，瑞銀認為投資者低估了它的增長潛力。

搶食10億“后來者”蛋糕 拼多多趣頭條實現三位數增長

在過去幾年里，“后來者”已成為中國互聯網用戶增長的重要源泉，拼多多、趣頭條等公司正是憑借對這部分人群需求的充分挖掘而實現了三位數增長。其中趣頭條的月活用戶在前兩個季度增長了2-3倍，而根據瑞銀判斷，該公司的用戶數據還將保持強勁增長。可供參考的是，下沉市場的另外兩大巨頭快手和拼多多，目前月活均已經超過2億。

此外，淘寶和支付寶等一些頭部平臺也在吸引這些用戶上進行了投資，并取得了成功。

從細分人群看，此前，年輕人的紅利逐漸消失是投資者對于市場擔心的主要因素之一，因為這部分人群在過去是驅動市場增長的主要動力，過去六個月，這部分人群的在線時長還在不斷下滑中。

上述“后來者”不斷釋放出的增長潛力正在為市場重拾信心。調研顯示，在過去6個月里，該類人群的上網時間增長了20%以上，他們在工作日期間花在內容消費上的時長增加了0.2小時，在周末則增加了0.6小時，同比上一周期分別增長了26%和23%。

而根據Questmobile數據，中國移動互聯網用戶日均在線時長已從2017年Q1的231分鐘增長到2018年Q3的291分鐘，瑞銀認為上述潛在人群被激活可能是促成這一結果的關鍵原因。

瑞銀認為，用戶在線時長數據未來六個月仍然會保持積極走勢。60%的受訪者表示，他們在接下來的半年時間內會有更多在線時間，而在上一輪調研中，這一比例為47%。

盡管以社交媒體為代表的互聯網平臺已經得到廣泛應用，但這部分“后來者”的需求依然未得到充分滿足。目前這部分人群數量已占據中國整體人口數量的八成左右，即超過10億的人口，未來的市場潛力不可小覷。

信息流平臺成潛力股 趣頭條首選率排名緊隨微博

從在線內容類型分析，視頻仍是吸引內容消費用戶的主力軍。其中，短視頻表現尤為出眾，在過去六個月，短視頻占據了內容消費市場的主要時間，并且短視頻的周使用頻率同比上一周期增長了8%。

除視頻之外，在線內容消費市場還有哪些發展機會？瑞銀的答案是社交和閱讀類平臺。這對微信及其他資訊信息流平臺釋放出積極信號。

以移動內容平臺趣頭條為例，其在目標人群中的認知度正日漸提升。在用戶最常使用的信息流平臺中，8%的調研者選擇了趣頭條，趣頭條綜合排名第四，緊隨第三名新浪微博的9%。對于三四線城市及35-44歲的人群而言，趣頭條表現更為突出，排名超過新浪微博位居第三，分別有12%和10%的用戶表示趣頭條是其最常用的APP。

瑞銀認為，盡管在內容賽道上已先后有騰訊、字節跳動等強大玩家，但趣頭條在下沉市場的增長潛力仍然顯現出一定優勢。作為去年9月在美國納斯達克上市的趣頭條，瑞銀將其目標價從8.48美元上調至11美元后又再度于今年2月上調至13.5美元。

瑞銀認為，趣頭條上市不久，其獨特的商業模式和發展潛力還需要獲取更多市場理解。但根據此份調研，瑞銀對趣頭條未來發展更加樂觀，“趣頭條的目標人群集中于三四線城市，這部分人群也正是過去六個月互聯網在線時間增長最多的人群”。

除了信息流平臺，網站及社交媒體也是另外兩類重要渠道，在接下來六個月中，三者還將保持平衡發展之勢。

此外，在資訊內容類別方面，社會新聞、明星八卦和時尚資訊是最受歡迎的三類內容。不過不同人群，對于內容的喜好仍有差別。比如一線城市的中產人群，他們更喜歡閱讀時尚、旅游、文化藝術等方面內容，而三四線人群則更偏好養生保健類的內容。