GP大考，LP突圍，誰將跑贏下一個10年？

在股權投資市場迎來擴容的黃金期，LP源源不斷的資本供應助推了行業快速完成量變；而當市場遭遇同質化競爭所導致的低效率時，LP也將依據自身的判斷，攜手GP一起推動行業完成格局重塑的質變。

4月25日，36氪將舉辦“資本賽馬，跑贏新周期”——中國基金合伙人未來峰會，屆時，中國科技部風投委，包括頭部母基金、政府引導基金、產業資本、家族辦公室在內的百家LP和頭部GP都將親臨現場，共同探索在新周期里共贏、共生，以資本之力撬動中國企業發展的新路徑。36氪聯合50家LP參與評選的“中國最受LP認可投資機構（白馬獎）”及“中國黑馬基金10強（黑馬獎）”榜單也將在峰會現場重磅揭曉。會議期間還將發布《2018年GP業績大考及母基金策略》白皮書，通過對千余家投資機構的調研和數據收集，披露投資機構真實業績。

當晚舉辦的閉門酒會，將定向邀請LP、GP嘉賓參與，在輕松私密的環境中，分享投資心路與行業風向。

也歡迎有意向參與或尋求合作的LP/GP機構聯系我們，聯系方式參見文末。

紅利釋放，股權投資市場跑馬圈地

2014年的雙創大潮，促使股權投資市場前期積累下來的紅利集中釋放，大量的資本、人才快速涌入一級市場，讓一直對一級市場直接融資有著巨大需求的資產端，和對一級市場快速增長的超額收益有著強烈偏好的資本端，快速融合發展。2017年，私募行業總募資額更是一舉創下萬億的歷史新高。

市場空間的打開以及資本的富足，也持續吸引更多的玩家加入這一賽道，行業水漲船高，頭部公司估值快速飆升，投資回報一路增長。

圍城困境：外面資金進不來，里面資金出不去

增長的另一面，越來越高的項目估值、同質化競爭的加劇也開始讓市場變得恐慌。大量資本的涌入打亂了企業發展規劃，資本退出門檻也被連帶抬升，IPO破發問題涌現，企業發展與資本流動閉環均遇到挑戰。

某些時候，當大家都賺錢時，市場信心反而更加脆弱，因為沒有永遠上漲的資產，特別是短期的快速拉升后，大家都在猜測市場的頂部在哪里。2018年4月，被稱為最嚴資管新規的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》的出臺，顯然成為了壓垮市場的最后一根稻草。

市場快速上漲離不開貨幣的持續注入，錢從哪來？如果我們將母基金、政府引導基金、高凈值人群等主體的資金來源繼續向上穿透，會發現很大一部分還是來自銀行體系，而資管新規對于市場最顯著的影響是，直接切斷了原本由銀行通過理財資金錯配和結構化配資流入私募股權市場的錢。在整個退出機制兵荒馬亂的時候，股權基金的“銀行金主”又突然離席，市場面臨的已經不是存量資金的博弈，而是存量資金遞減的生存挑戰，競爭已經從二級市場反燒到了股權投資的一級市場，行業格局的巨變不可避免。

從幕后到臺前，GP、LP如何看待未來？

當以PE、VC為代表的GP機構陷入自我變革和行業重整的調整期，這個時候，如果說誰對行業的觀察最清晰、誰是GP變革的助推者、誰是行業陣痛轉型以及格局重塑時GP最親密的戰友，那一定是LP。

想知道未來的股權投資市場將走向何方，我們不僅要看GP在最前線的布局，也要仔細傾聽LP在大后方的建議。在股權投資市場下一個十年伊始，36氪特舉辦“資本賽馬，跑贏新周期”——中國基金合伙人未來峰會，邀請超過百家頭部GP及母基金、政府引導基金、家族辦公室的掌門人走到臺前，跟大家一起聊一聊行業的未來。

中國最受LP認可的白馬榜單&黑馬榜單

36氪與50余家頭部LP聯合發布的“中國最受LP認可投資機構（白馬獎）”及“中國黑馬基金10強（黑馬獎）”榜單將在峰會重磅發布。白馬，是那些歷史悠久，團隊穩定，業績長期優秀，為LP長期創造價值的投資機構；黑馬，是那些成立未久，但用實力給LP帶來超額回報的機構。

《2018年GP業績大考及母基金策略》白皮書，首次披露頭部投資機構真實業績

36氪向超過50家頭部LP、1000余家Angel/VC/PE投資機構發起調研，范圍覆蓋中國私募股權投資產業鏈上下游。根據回收各機構自成立以來（重點考察2015-2018年度）的業績表現，36氪將在中國基金合伙人未來峰會期間重磅發布《2018年GP業績大考及母基金策略》白皮書，首次披露中國私募股權行業頭部機構的真實業績水平。

36氪最近也同步上線了“LP怎么看”欄目，將頂級LP們對于市場的理解整理成文，以饗讀者。

萬馬奔騰時，既需要“白馬”持續強勁的前行，給市場以信心；也需要黑馬勇于沖破慣性的嘗試，探索新的方向。過去10年，GP、LP聯手創造了巨大價值、也獲取了超額回報，面對復雜多變的未來，他們又將如何洞察趨勢、掌握制勝之道，中國基金合伙人未來峰會，我們一起聽他們預見下一個十年！

大會時間：2019年4月25日

大會地點：北京市朝陽區望京凱悅酒店

LP/GP 合作咨詢：陶先生

商務合作：taotianyu@36kr.com

媒體合作：wangrui@36kr.com