老虎證券美股百科：Booking Holdings

老虎證券在老虎社區中推出“公司百科”板塊，專注美港英股市場知識及個股科普，幫助投資者快速入門、發現投資機會。

老虎證券介紹，目前Tiger Trade社區中的“百科”板塊分為兩部分。知識百科主要包含美港英股交易時間、融券交易、日內交易等基礎知識;公司百科則由老虎證券投研團隊打造，目前涵蓋超過150家美港英股公司的基本介紹、產品服務介紹、發展歷程、財務分析、優勢分析、風險分析等內容。

Booking Holdings是全球最大的在線旅游服務商，總部位于美國康涅狄格州諾沃克市，在全球有20000多員工。Priceline基于互聯網的旅游服務提供者，為其客戶提供機票、酒店房間、機票連酒店套票、旅游保險及租車的訂購服務，旗下擁有多個旅行票價集合商和旅行票價元搜索引擎，包括Booking.com，Priceline.com，Agoda.com，Kayak.com，Cheapflights，Rentalcars.com，Momondo和OpenTable。

Priceline是標普500指數、納斯達克100指數的成分股之一。

發展歷程

1998年，美國人Jay Walker創立了Priceline，并注冊了公司，上線了Priceline.com平臺。其核心業務模式“Name Your Price(用戶出價)”進行了專利注冊。憑借著頗具特色的商業模式，Priceline很快拿到了1億美元的融資，早期的投資人中包括微軟的聯合創始人Paul Allen。

1999年一季度，Priceline賣出了19.5萬張機票，最高峰一天賣出6000張機票，有18家航空公司加入Priceline淡季機票銷售計劃。同年3月，Priceline在納斯達克進行了IPO，短短幾周內股價上升了一倍到160美元。

Priceline一度嘗試銷售雜貨、汽油、房屋抵押貸款和汽車等其他產品和服務，然而這些業務都在2000年中止。隨后，2001年的互聯網泡沫破裂，讓其股價大跌到最低2美元。

2001年2月，李嘉誠的長江實業及和記黃埔斥資7352萬美元，獲得Priceline的17.54%權益(后逐步增持超過30%)，成為Priceline的最大股東。李嘉誠入主后立刻開始推行改革措施，壓縮運營成本。Priceline裁員超過30%，減少辦公室面積7成，暫緩新業務的拓展，將公司的精力集中在機票、酒店預訂服務上。

2003年以后，整個市場大環境逐步好轉，Priceline終于迎來了新的發展機遇。Priceline在這之后的飛速成長，除了其獨特的“Name Your Price”模式外，還要歸功于它精明的擴張策略。

2004年之后，Priceline憑借其行業內的地位兼并了多家公司，同時開拓了歐洲、亞洲市場

2005年7月，Priceline在歐洲擴張，以1.33億美元收購了荷蘭的酒店預訂網站Bookings BV

2007年11月，Priceline收購了位于曼谷和新加坡的在線酒店預訂公司Agoda(雅加達，由創始人麥克·肯尼(Michael Kenny)在1990年創立)，開拓亞洲市場。

2010年5月，海外訂單已經超過Priceline訂單總數的60%，這一數字遠高于同行業最大的競爭對手Expedia的30%的水平。

2012年11月，Priceline以18億美元收購旅游搜索引擎Kayak。

2014年，Priceline以26億美元的價格收購OpenTable。

2015年，Priceline收購Rocketmiles。

2017年，Priceline以5.5億美金收購Momondo Group。

產品與服務

酒店業務

Priceline網站

最早的在線旅游代理網站之一，以“Name Your Price”方式為主，代理機票、酒店、租車等綜合性業務，在北美市場占比巨大。

Booking.com網站(繽客)

一個以酒店為主的訂購網站，最早是荷蘭的公司，2005年Priceline將它并購，主營歐洲市場，目前在全球份額都很大。Booking.com占Priceline的營收高達60%以上。

Agoda網站(雅高達)

與booking.com類似，Agoda.com也是一家酒店為主的票務代理綜合性網站，也兼營機票業務，其特色是“最佳價格保證”，在亞洲地區尤其是東南亞比較有影響力。

此外，還有2012年收購的Kayak.com

機票業務

除了上述的三家兼營機票業務，還有最近收購的Momondo、Rockmiles等、

租車業務

Rentalcars.com網站

Rentalcars.com是汽車租賃的在線經紀商，可以同時比較超過5萬個地點的900家汽車租賃公司，包括Hertz、Avis、Budget、Dollar等租賃品牌，總部位于英國。

此外，Priceline還經營一些網站廣告業務。

財務概況

2016財年全年，Priceline集團錄得總營收107.4億美元，同比上升16.5%，這10年來一直呈增長趨勢。凈利潤31.19億美元，同比增長29%，自2009年以來一直是兩位數增長的趨勢。

Priceline集團你的營收中，有76%來自于代理的傭金收入，且這個比例最近5年來一直增長。而按地區來分的營收中，72%以上來自荷蘭，即booking.com。

優勢及機遇

1. 消費的復蘇提供了行業性的機會。美國經濟向上的大環境下，可選消費行業受益匪淺。Priceline作為提供旅行出游的最大服務集團也受益其中。

2. 并購的協同效應。十幾年來Priceline集團進行了大量的并購和收購行為，幫助它成為全球OTA市場最大的集團公司，占據了從北美、歐洲、亞洲到南美等各地的市場。各網站和部門的協同效應也顯現出來。

3. 高資本回報率。Priceline集團的盈利能力在同行業中屬于優秀的，凈利潤率、資產回報率和股本回報率都遠高于平均水平。

風險及危機

1. 資產負債率。近三年來的資產負債率明顯上升，這可能是因為大量的并購讓Priceline集團產生了較高的負債，對其未來的現金流有一定影響。

2. 下滑的指引和預期。最近幾年的告訴增長讓市場對其的預期高達高點。近兩季的財報，Priceline集團你也調低了本財年的預期，股價也有了明顯的反應。未來若是增長達不到預期也會繼續產生負面影響。

3. 行業內的競爭加劇。除了傳統的Expedia等競爭對手外，隨著智能手機的普及，來自新興市場的競爭對手也會越來越多，比如中國市場的攜程、阿里，印度市場的Make My Trip等等。

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