阿立哌唑口崩片價格（百億級抗抑郁藥賽道）

導讀抑郁癥在西方被稱為“藍色隱憂”，在中國則被稱為“精神非典”。根據世界衛生組織報告，目前抑郁癥是全球第四大疾病負擔，也是導致患者功能殘疾的主要原因之一。全球抑郁癥發病率約為11%，約有3.4億抑郁癥患者。而在中國，就已有超過9500萬的抑

導讀

抑郁癥在西方被稱為“藍色隱憂”，在中國則被稱為“精神非典”。

根據世界衛生組織報告，目前抑郁癥是全球第四大疾病負擔，也是導致患者功能殘疾的主要原因之一。全球抑郁癥發病率約為11%，約有3.4億抑郁癥患者。而在中國，就已有超過9500萬的抑郁癥患者。

冰冷的數字背后，是數以千萬的鮮活生命在飽受抑郁癥的長期折磨。然而，我國抑郁癥患者就診率不足一成，治愈率更是寥寥無幾。

隨著大眾對抑郁癥的認識和就診觀念的改變，當前國內抗抑郁藥物市場規模正呈現持續快增趨勢。有數據顯示，2018年國內公立醫療機構市場中抗抑郁藥物的銷售額為81.28億元，2018年銷售收入同比增長19.13%。而根據高禾投資研究中心測算，保守估計我國潛在的抑郁癥市場規模約為140億，15%的治療率仍遠低于歐美國家水平，實際潛在市場規模要遠高于這一數值。

不過，面對如此巨大的市場，國產占比不到兩成。據上海醫工院發布的，在22個樣本城市重點醫院的統計數據顯示，靈北制藥、禮來制藥、輝瑞制藥和惠氏制藥的抗抑郁藥銷售收入排市場前四位，合計占到54.77%的份額，而四家國內企業抗抑郁藥的市場占有率總和僅為17.30%。

而第三輪國家集采中，國產抗抑郁藥成為焦點？

在如此龐大的抗抑郁藥品市場規模中，國產上市公司如何分享百億級蛋糕？

又有哪些上市公司參與其中呢？

請看，今天的

一、 中國抗抑郁藥物行業市場綜述

（一）抑郁癥基本情況

1、什么是抑郁癥？

抑郁癥又稱抑郁障礙，以顯著而持久的心境低落為主要臨床特征，是心境障礙的主要類型。臨床可見心境低落與其處境不相稱，情緒的消沉可以從悶悶不樂到悲痛欲絕，自卑抑郁，甚至悲觀厭世，可有自殺企圖或行為；甚至發生木僵；部分病例有明顯的焦慮和運動性激越；嚴重者可出現幻覺、妄想等精神病性癥狀。每次發作持續至少2周以上、長者甚或數年，多數病例有反復發作的傾向，每次發作大多數可以緩解，部分可有殘留癥狀或轉為慢性。

2、抑郁癥的病因是什么？

迄今，抑郁癥的病因并不非常清楚，但可以肯定的是，生物、心理與社會環境諸多方面因素參與了抑郁癥的發病過程。生物學因素主要涉及遺傳、神經生化、神經內分泌、神經再生等方面；與抑郁癥關系密切的心理學易患素質是病前性格特征，如抑郁氣質。成年期遭遇應激性的生活事件，是導致出現具有臨床意義的抑郁發作的重要觸發條件。然而，以上這些因素并不是單獨起作用的，強調遺傳與環境或應激因素之間的交互作用、以及這種交互作用的出現時點在抑郁癥發生過程中具有重要的影響。

3、臨床表現有哪些？

抑郁癥的臨床表現比較復雜，包括情緒、思維、軀體等多種表現，單次或持續發作。嚴重時會出現自殺企圖乃至自殺行為。

4、抑郁癥類型

5、抑郁癥治療方法與治療特點

（1）治療方法

抑郁癥的治療方法主要有三種：心理治療、物理治療和藥物治療，其中藥物治療是抑郁癥治療的主要手段。

（2）治療特點

A. 治療周期較長

前文已經提到抑郁癥的復發率極高，因此目前倡導全病程治療，秉承治療策略分為急性期治療（2-4個月）、鞏固期（4-9個月）治療和維持期（一般傾向于2-3年）治療

B. 單一使用

抗抑郁藥指南推薦盡可能單一使用。藥物使用上，《中國抑郁障礙防治指南（第二版）》結合國內情況，A 級推薦 SSRI、SNRI、NaSSA、NDRI、MT1 和 MT2 激動劑；5-HT2 拮抗劑類藥物，其中艾司西酞普蘭和舍曲林的療效和耐受性最為平衡。

來源：中國抑郁障礙防治指南（第二版）

6、抑郁癥現狀：“四高二低”

全球范圍內，抑郁癥被列為非致命健康損失的最大“貢獻者”之一，其呈現“四高一低”特點。

（1）高發病

據世界衛生組織數據，全球抑郁癥發病率約為11%，全球約有3.4億抑郁癥患者。當前抑郁癥已經成為世界第四大疾病。世衛組織數據顯示，中國的抑郁癥患者人數在2016年就已經達到了5400萬人。2019年，北京大學第六醫院黃悅勤教授等在《柳葉刀·精神病學》發表研究文章，對中國精神衛生調查的患病率數據進行了報告。據黃教授估算，中國有超過9500萬抑郁癥患者。

由于抑郁癥自身的特殊性，我們只能得到一個大概的發病人數統計數據。但是有一點是確定的，抑郁癥的發病率屬于較高水平，在一二線城市更為突出。

來源：Frost&Sullivan

（2）高復發

根據《中國抑郁障礙防治指南》的研究顯示，抑郁癥患者的復發率高達 80%。而且，經過治療后第一次發作的患者以后的復發率是 50%，發作兩次的患者復發率為 75%，三次發作后的患者復發率高達 90%。

（3）高負擔

世界衛生組織預測，至 2020年抑郁癥在全球疾病負擔中將上升至第2位。按照比例計算，抑郁癥給我國每年造成近640億元的直接或間接經濟損失。

（4）高自殺

在自殺的危險因素中抑郁癥與自殺密切相關，我國每10萬個人中至少有將近7個人自殺，40%的自殺死亡者在自殺時患有抑郁癥，重度抑郁患者的自傷行為終身發生率高達86.8%。

（5）低識別

目前全國地市級以上醫院對抑郁癥的識別率不到20％，而綜合醫院的醫生對抑郁癥的識別率不高，導致患者經常被漏診。

（6）低就診

據流行病學調查數據顯示抑郁癥患者中只有不到10%的人得到專業的救助和治療。

（二）抗抑郁藥物行業發展歷程與主要藥物

1. 發展歷程

抗抑郁藥物從20世紀50年代開始發展至今，已經有近70年的歷史。從非選擇不可逆到可逆再到選擇性的藥物，再到對單胺類靶標有效的新藥，抗抑郁藥物目前種類繁多、結構各異、作用各不相同。

來源：FDA、公開資料、高禾投資研究中心

2. 主要藥物

抗抑郁藥物主要可以分為單胺氧化酶抑制劑、單胺類遞質的再攝取抑制劑、單胺類受體激動劑、其他抑制劑五個大類。按是否可選擇，是否可逆，單受體或多受體又可以繼續細分。

來源：CNKI、高禾投資研究中心

（三）中國抗抑郁藥物行業市場規模

1. 市場規模

我國抑郁癥患者逐年增長，且公眾對抑郁癥的認知程度逐漸提高。強烈的用藥需求推動了國內抗抑郁藥物市場的增長。據米內網統計，2019年中國公立醫療機構終端抗抑郁藥物銷售額突破90億元，同比增長超10%。如此高速的發展離不開國內藥企的持續發力。

據Pubmed統計，我國2017年的抑郁癥患病率為6%，治療率為8.3%。世衛組織統計中國2018年每1000個人中有約4人服用抗抑郁藥物。我們假設隨著人們對抑郁癥認知加深，以及相關政策的推進，我國抑郁癥治療率推進到15%，患病率保守估計保持6%不變，接受治療的人中90%選擇服用相關藥物，則保守估計我國潛在的抑郁癥市場規模約為140億，15%的治療率仍遠低于歐美國家水平，實際潛在市場規模要遠高于這一數值。

來源：米內網、高禾投資研究中心

2. 不同藥物市場份額

從抗抑郁藥物種類來看，SSRI和SNRI分別為前兩大抗抑郁藥物類別，兩類藥物合計占據了近90%的市場份額，且較為穩定。雖然SSRI的部分市場份額被SNRI蠶食，但是SSRI的市場份額仍遠大于SNRI。在未來較長的一段時期內，預計SSRI還會是臨床上最大的抗抑郁藥物品種。

來源：Wind、高禾投資研究中心

在SSRI中，不同藥品之間市場份額差距較為明顯。其中，西酞普蘭類藥物份額最大，且占比呈上升趨勢，2018年艾司西酞普蘭和西酞普蘭合計市占率已達到43.21%，在同類藥物中高居榜首。舍曲林較為穩定，市場份額第二，且逐漸增長。帕羅西汀和氟西汀的市場份額正在逐漸被西酞普蘭蠶食

來源：Wind、高禾投資研究中心

2018年國內樣本醫院不同抗抑郁藥競爭較為激烈，尚未出現絕對優勢的藥物品種。TOP5分別為艾司西酞普蘭、舍曲林、文拉法辛、度羅西汀和帕羅西汀。

來源：PDB、高禾投資研究中心

二、 中國抗抑郁藥物行業驅動因素分析

（一）一致性評價與藥品集采共同促進國內仿制藥銷量快速提升

在我國，人們對于抑郁癥重視程度遠遠不夠，抗抑郁藥物的受關注程度較少，經濟價值被低估。因此，少有企業會大量投入去研發新的產品，而是會選擇走仿制藥這條更為便捷的道路。目前來看，國內的抗抑郁藥物基本都是仿制藥。

我國長時間以來，仿制藥在與原研藥競爭中話語權較小，并且患者對于仿制藥的認識遠遠不夠，導致原研藥過了專利期后，價格仍然居高不下，并且在大醫院的銷售占比整體超過80%。在醫?？刭M的大邏輯下，一致性評價完成之后，通過后續的政策引導，將有助于扭轉原研藥與仿制藥的競爭格局。國內抗抑郁藥物行業作為以仿制藥主導的行業將充分享受一致性評價相關政策落地后帶來的紅利，加大競爭優勢。

除此之外，藥品集采的力量同樣不可忽視。在8月的第三批集采中，大量明星產品給出了“跳樓價”，值得注意的是，在這次集采中絕大多數原研藥廠商并未成功中標。這意味著公立醫院的大蛋糕將迅速被國產過評的仿制藥占領。

一致性評價和藥品集采將會共同促進抗抑郁藥物的銷售，并且提高和進口原研藥之間的競爭力。

（二）我國抑郁癥患者規模巨大，發病率持續上升，抗抑郁藥物市場發展前景廣闊

我國的抑郁癥患者數量居世界第一，并且隨著我國的逐步發展，人們生活壓力的增加，抑郁癥的發病率將持續上升。并且隨著人們對于精神類疾病的逐漸重視，抑郁癥的識別率和就診率也將進一步升高。今年我國樣本醫院抗抑郁藥物市場保持著10%以上的較快增長，2019年已經達到了90億的市場規模，因此抗抑郁藥物市場的發展前景較為廣闊。

三、中國抗抑郁藥物行業制約因素分析

（一） 創新藥研發難度較大、技術門檻高，前期需要大量成本投入

隨著全國集采的逐步推進，仿制藥將逐步替代原先高價的原研藥。但是在增量的同時，各家公司面臨的是毛利率的極具下滑，長期依靠仿制藥獲利的增長空間有限。因此，創新藥將成為發展趨勢。

但是就目前而言，我國并沒有上市銷售的抗抑郁創新藥。一方面研發新藥需要大量的前期投入；另一方面抑郁癥的病因還比較模糊，研發創新藥的難度相對較大，對于技術和研發能力的要求都較高。

（二）抑郁癥低識別、低就診的現狀短期內難以改變

雖然我國潛在的抑郁癥患者規模較大，但是由于文化、觀念等因素，對于抑郁癥的認知仍有一定的偏差。人們普遍會忽略自身的抑郁狀況，選擇去醫院就診的更是少部分。這也導致許多患者在就診時對于藥物治療會產生抗拒心理。種種因素都是目前抗抑郁藥物市場的阻力。觀念與認知的改變需要長期的過程，因此我國低識別、低就診的現狀還將持續一段時間。

四、中國抗抑郁藥物行業相關政策分析

（一）一致性評價

2015 年《國務院關于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》開始推進仿制藥質量一致性評價，隨后多次發布新政策完善一致性評價操作細節。重點有：①化學藥品新注冊分類實施前批準上市的仿制藥，凡未按照與原研藥品質量和療效一致原則審批的，均須開展一致性評價；②同品種藥品通過一致性評價的生產企業達到 3 家以上的，在藥品集中采購等方面不再選用未通過一致性評價的品種。

最新相關政策是 2020 年 5 月 12 日發布的《國家藥監局關于開展化學藥品注射劑仿制藥質量和療效一致性評價工作的公告》，強調了已上市的化學藥品注射劑仿制藥，未按照與原研藥品質量和療效一致原則審批的品種均需開展一致性評價。

（二）全國藥品集中采購

8 月 20 日，上海陽光醫藥采購網公示了第三批國采擬中選結果。本次集采共納入 56 個品種，其中談成 55 個，原研企業僅有輝瑞的利奈唑胺片、衛材的甲鈷胺片、優時比的左乙拉西坦注射液 3 個品種中標，拉米夫定流標，談成品種價格相比 2020 年中位中標價平均降幅約 74%，最高降幅達 98.72%， 有37 個品規降幅在 90%以上。本輪集采在中標企業數量上進一步放開，在第 2 輪最多 6 家的基礎上進一步增加到8 家，多數企業均有部分品種中標。

來源：上海陽光醫藥采購網、高禾投資研究中心

（三）全國精神衛生工作規劃

2015年6月，國務院辦公廳昨日批準《全國精神衛生工作規劃（2015－2020年）》,《規劃》要求各地將抑郁癥、兒童孤獨癥、老年癡呆癥等作為重點，探索常見精神障礙防治模式；提出到2020年，嚴重精神障礙患者管理率達到80%以上，精神分裂癥治療率達到80%以上。

《規劃》明確了精神衛生專業人員緊缺狀況得到初步緩解、嚴重精神障礙救治管理任務有效落實、常見精神障礙和心理行為問題防治能力明顯提升等七項具體目標。在精神障礙救治管理方面，登記在冊的嚴重精神障礙患者管理率達到80%以上，精神分裂癥治療率達到80%以上，符合條件的貧困嚴重精神障礙患者全部納入醫療救助。抑郁癥的治療是重點，《規劃》要求，醫療機構識別抑郁癥的能力明顯提升，抑郁癥治療率在現有基礎上提高50%。

（四）“健康中國2030”

中共中央、國務院在2016年頒布了《“健康中國2030”規劃綱要》，《綱要》明確指出：“加強心理健康服務體系建設和規范化管理。加大全民心理健康科普宣傳力度，提升心理健康素養。加強對抑郁癥、焦慮癥等常見精神障礙和心理行為問題的干預，加大對重點人群心理問題早期發現和及時干預力度。加強嚴重精神障礙患者報告登記和救治救助管理。全面推進精神障礙社區康復服務。提高突發事件心理危機的干預能力和水平。到2030年，常見精神障礙防治和心理行為問題識別干預水平顯著提高?！?/p>

五、中國抗抑郁藥物行業發展趨勢分析

（一）國產仿制藥進口替代進程全面加速

前文已經提到，中國抗抑郁藥物行業受一致性評價和集中采購等政策的影響，國產的仿制藥將在競爭中搶占可觀的市場份額。供給端，集中采購將為國產藥企通過以價換量的方式擴展公立醫院市場；需求端，隨著人們對于仿制藥的認知逐漸加深，會有更多的人選擇具有同樣療效但是更加便宜的仿制藥。因此，已經過了專利保護期的原研藥的市場將逐步被國產仿制藥替代。

（二）由“仿制為主”向“創仿結合”轉變

與整個藥品市場的大趨勢一致，雖然抗抑郁藥物目前國內主要是過評的仿制藥占據市場大部分份額，但是未來將會有更多的藥企選擇投入該細分領域的研發，以開辟更大的增長空間。隨著人們生活節奏逐漸加快，壓力增大，治療觀念的轉變以及人均可支配收入的增加，抗抑郁藥的細分賽道將得到更多的重視。企業順勢而為重視創新抗抑郁藥物的研發也同時會彌補因藥品集采帶來的毛利流失。

六、中國抗抑郁藥物行業市場競爭格局分析

（一） 中國抗抑郁藥物行業競爭格局概述

米內網數據顯示，目前國內大部分抗抑郁藥物的市場布局在城市，其中頭部效應初顯。市占率排名中，前五名分別為輝瑞、靈北、禮來、京衛制藥和華海藥業。前三名都為外企，合計占據35%的份額。相比外企來說，國內本土企業相對弱勢，但近年替代效應有所顯現，國內公司加大擴張力度，頭部外企市場份額甚至出現了負增長。

來源：米內網、高禾投資研究中心

2019年，輝瑞的鹽酸舍曲林片的銷售額已經位列所有抗抑郁藥物之首，成為名副其實的第一大抗抑郁藥物。值得注意的是，國內企業的抗抑郁藥物增長勢頭迅猛，京衛制藥的草酸艾司西酞普蘭片搶占了靈北同款藥物的大量市場份額，科倫藥業、豪森藥業旗下的藥物在銷售額榜單中也成功躋身前十。

來源：米內網、高禾投資研究中心

截至2020年5月，國內共有19例藥物通過一致性評價，其中科倫藥業和華海藥業表現突出，分別有3例和2例藥物過評?！拔魈仗m”類藥物是過評最多的抗抑郁藥，總共有8例。其中共涉及7家上市公司，1家擬上市公司：康弘藥業、倍特藥業、科倫藥業、哈三聯、華海藥業、京新藥業、西點藥業、尖峰集團。

來源：米內網、高禾投資研究中心

2020年8月20日，第三批全國集采公示擬中選結果。其中，涉及6家公司的3種抗抑郁藥物。以輝瑞為首的外企龍頭在本次集采擬中選結果中未見蹤影，相反，國內公司以優質的價格成功贏得集采競標。此次集采將極大促進國內仿制藥的進口替代進程。以舍曲林為例，目前兩家公司的定價是輝瑞的一半，保守估計，京新和華海醫藥將會共享近三億元的公立醫院舍曲林市場。

來源：Wind、高禾投資研究中心

（二）行業內主要玩家

本文主要選擇外企龍頭輝瑞，以及國內5家上市公司進行簡要分析。

1、輝瑞

（1）公司概況

輝瑞公司創建于1849年，迄今已有170年的歷史，總部位于美國紐約，是全球最大的以研發為基礎的生物制藥公司。輝瑞公司的產品覆蓋了包括化學藥物、生物制劑、疫苗、健康藥物等諸多廣泛而極具潛力的治療及健康領域，同時其卓越的研發和生產能力處于全球領先地位。

（2）主要產品

在國內，輝瑞的產品主要可以分為8個板塊，包括心血管疾病/抗凝、精神健康神經系統、感染性疾病、戒煙/罕見病、疼痛/風濕免疫、男性健康、腫瘤以及疫苗。其中感染性疾病和腫瘤板塊的在售產品數量較多。

來源：輝瑞醫學信息網、高禾投資研究中心

來源：輝瑞醫學信息網、高禾投資研究中心

（3）抗抑郁藥物銷售情況

輝瑞主要有兩款抗抑郁藥物產品在國內銷售，鹽酸文拉法辛緩釋片和鹽酸舍曲林。二者在2019年的銷售額分別約8.4億元和5.5億元，合計近14億元，約占輝瑞普強（輝瑞在中國設立的跨國公司）營業總收入的2%。兩款抗抑郁藥物在2019年分別位列中國市場的第一名和第五名。

值得注意的是，在第三輪集采中，輝瑞的鹽酸舍曲林片并未競標成功，放棄公立醫院大部分市場之后，鹽酸舍曲林能否繼續保持業績增長具有較大的不確定性。

2、康弘藥業

（1）公司概況

成都康弘藥業集團股份有限公司（以下簡稱:“康弘藥業”或“集團”）成立于1996年，是一家致力于生物制品、中成藥、化學藥及醫療器械研發、生產、銷售及售后服務的醫藥集團，擁有先進的研發中心和標準的產業化生產基地，營銷網絡遍布全國。2015年6月26日，康弘藥業正式在深圳證券交易所掛牌上市（股票代碼：002773）。

（2）主要產品

公司目前上市產品主要為：康柏西普眼用注射液、松齡血脈康膠囊、舒肝解郁膠囊、渴絡欣膠囊、膽舒膠囊、一清膠囊、鹽酸文拉法辛緩釋片、阿立哌唑口崩片、阿立哌唑口服溶液、枸櫞酸莫沙必利分散片、右佐匹克隆片等十六個藥品和兩個醫療器械，詳細情況如下表所示：

來源：上市公司公告、高禾投資研究中心

（3）抗抑郁藥物銷售情況

在16種藥品中，有兩個藥品屬于抗抑郁藥物，分別為鹽酸文拉法辛緩釋片和疏肝解郁膠囊，后者屬于中成藥，在抗抑郁藥物中并不屬于主流藥物。鹽酸文拉法辛是康弘藥業在腦科領域的明星產品，該藥品通過了一致性評價，并且被列入國家醫保名錄中。2019年，鹽酸文拉法辛的銷售額更是達到了4.5億元，約占公司年營業收入的13.82%。在鹽酸文拉法辛藥物中，康弘的銷售額排名第二，僅次于行業龍頭輝瑞。隨著國內仿制藥的進口替代效應逐漸凸顯，康弘有望在后續的集采中搶占更多的市場份額。

3、華海藥業

（1）公司概況

浙江華海藥業股份有限公司（以下簡稱“華海藥業”，股票代碼600521）創立于1989年，總部位于中國浙江。公司現有員工6000多人沒在全球擁有30多家分子公司（包括中國、美國、日本、德國等）；主要業務覆蓋化學藥、生物藥、醫藥包裝、貿易流通等多個領域，與全球500多家制藥企業建立了長期合作關系，為近200個國家和地區提供醫療健康產品。

（2）主要產品

公司產品涵蓋：心血管、精神病、抗病毒等領域，是全球主要的心血管、精神類健康醫療產品制造商之一。

來源：華海藥業2019年年報、高禾投資研究中心

（3）抗抑郁藥物銷售情況

截至2019年末，公司主要銷售11種藥品，其中有兩種抗抑郁藥品，非別為鹽酸帕羅西汀片和鹽酸安非他酮緩釋片。僅鹽酸帕羅西汀一個產品的銷售額就達到了5億元，約占當年公司銷售額的9.30%。鹽酸安非他酮的銷售量也在快速增長中。除此之外，公司的鹽酸舍曲林成為繼京新藥業后第二個獲得一致性評價的舍曲林仿制藥。并且在第三次藥品集采中成功中標，這將為公司制劑板塊新添一個業績增長點。

4、科倫藥業

（1）公司概況

科倫藥業（002422.SZ）是中國輸液行業中品種最為齊全、包裝形式最為完備的醫藥制造企業之一，公司連續被審定為“國家第三批創新型企業”；首批“國家技術創新示范企業”，成為四川省內唯一獲此殊榮的醫藥企業。

（2）主要產品

公司生產和銷售包括大容量注射劑、小容量注射劑、注射用無菌粉針、片劑、膠囊劑、顆粒劑、口服液、腹膜透析液以及原料藥、醫藥包材、醫療器械，以及抗生素中間體等產品。

（3）抗抑郁藥物銷售情況

百洛特作為公司第一個也是同領域第一個通過一致性評價的產品，在4+7帶量采購中標后，迅速覆蓋了11個重點城市的多家醫院。同時，隨著福建、河北等省份聯動4+7中標結果和帶量采購政策的進一步推進，科倫的市場份額進一步提升。第一輪集采擴圍，8省中標，市場份額進一步擴大，品牌效應凸顯，對整體銷售增長促進明顯。全年銷售收入32,926萬元，同比增長58.28%。

雖然百洛特的銷售額占公司的整體銷售收入的比例不高，但是藥品本身已經在抗抑郁藥物中搶占了較多的份額。在第三次集采中，科倫藥業同樣收貨頗豐，其中在抗抑郁藥物領域，將與西南藥業瓜分氫溴酸西酞普蘭在公立醫院的絕大部分市場份額。

來源：科倫藥業2019年年報、高禾投資研究中

5、恩華藥業

（1）公司概況

江蘇恩華藥業股份有限公司（以下簡稱“恩華藥業”，股票代碼002262.SZ）戰略定位于中樞神經藥物領域市場，主要從事中樞神經系統藥物的開發、生產和銷售，是一家專注于中樞神經藥物細分市場的企業，主要類別包括麻醉類、精神類和神經類，通過多年來在產品研發、生產和服務上的不懈努力，公司已建立起完整的中樞神經系統藥物產品系列和營銷網絡，努力打造國內重要的中樞神經系統藥物的生產商和銷售商。

（2）主要產品

公司主要從事中樞神經類產品的生產，包括麻醉類、精神類和神經類醫藥原料及其制劑類產品的生產制造。具體情況詳見下表：

來源：上市公司公告、高禾投資研究中心

（3）抗抑郁藥物銷售情況

主要產品中，僅有優必羅（鹽酸度洛西汀腸溶片）一款主要用于治療抑郁癥，但是除此之外恩華還在銷售氫溴酸西酞普蘭等抗抑郁的原料藥，并且也有用于治療焦慮癥、失眠癥等常與抑郁癥同時出現的藥物。其中優必羅2019年的銷售額為1.7億元，約占銷售收入的4.10%。雖然占比不大，但是優必羅銷售額的增長速度十分迅猛，達到了80.16%。

6、京新藥業

（1）公司概況

浙江京新藥業股份有限公司（證券代碼：002020）成立于1990年，是一家集研發、生產、銷售于一體的醫藥上市公司。公司遵循“做強藥品主業，發展醫療器械”的經營方針，堅持“務實、創新、包容、共贏”的企業核心價值觀，以“精心守護健康”為使命，致力于成為中國精神神經、心腦血管領域的領先者。

（2）主要產品

公司主要產品包括化學原料藥、化學制劑及特色中成藥，主要產品及用途如下

來源：上市公司公告、高禾投資研究中心

（3）抗抑郁藥物銷售情況

2019年公司全年實現銷售收入36.47億元，同比增長23.88%；歸屬于上市公司凈利潤5.20億元，同比增長40.92%；凈資產收益率14.41%，比上年增加4.64個百分點；主營業務收入穩步增長，盈利能力持續提升。

其中心腦血管類產品銷售11.12億，精神神經類產品銷售2.72億，消化領域類產品銷售4.17億，三大治療領域市場占有率不斷提升。在精神神經類產品中，鹽酸舍曲林片是全國第一個過評的同種藥品，并且已經上市銷售。2019年，公司的鹽酸舍曲林片銷售額達到1.4億元，約占營業收入的3.84%。并且，在第三次藥品集采中，京新藥業和華海藥業在鹽酸舍曲林片的競標中獲得成功，將在未來兩年內瓜分大部分的公立醫院市場份額。

來源：上市公司公告、高禾投資研究中心

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以上，就是今天上市公司研究文章的主體內容，以文會友，以投資思考來探討投資之道。上述內容不構成買賣建議，