從滬江、51Talk到尚德，在線教育不懼虧損才是唯一出路

根據艾媒咨詢權威發布的《2018中國在線教育行業白皮書》，預計到2020年中國在線教育用戶規模將達2.96億人，市場規模將達4330億元。實際上，市場規模不斷擴大的在線教育已成紅海。而在這片紅海之中，虧損仍然是普遍現象。

頭部企業虧損常態化，但也有好消息

整個在線教育行業仍然處于燒錢階段。在這個階段中，用戶規模的盤子做的越大，燒的錢就越多，虧損就越大。我們且看一組在線教育部分頭部企業的數據。

滬江：滬江招股書顯示，近幾年滬江的總收益在節節攀升。2015年至2017年，滬江總收益分別達到1.85億元、3.40億元和5.55億元，三年的復合年增長率為73.3%。而2015年至2017年，滬江的凈虧損為2.80億元、4.22億元、5.37億元，此外根據招股書中截至2018年8月31日止的財務數據，2018年前8個月滬江營收4.36億元，同比增長27.2%，虧損凈額為8.63億元，并且在這三年里滬江的經營性現金流都為負值。

51Talk：根據51Talk發布財報，2015年至2017年，51talk凈虧損分別為3.27億元、5.15億元、5.81億元。直到2018年，51Talk第一季度虧損1.127億元，去年同期虧損1.4億元；第二季度凈虧損為人民幣0.737億元，去年同期虧損1.393億元；第三季度凈虧損為人民幣0.904億元，去年同期虧損1.418億元。

尚德：尚德機構公布的財務報告顯示，2015年、2016年、2017年公司凈收入分別為1.59億元、4.19億元、9.7億元，凈虧損分別為3.18 億元、2.54億元、9.19億元。根據2018年財報，尚德機構2018年前三季度，凈虧損分別為2.45億元、2.72億元、2.26億元。

其實，除了滬江、51Talk、尚德，虧損仍然是很多在線教育企業的常態。換言之，虧損仍然是在線教育行業的普遍現象。在線教育虧損很大一部分原因是一開始大家都熱衷于燒錢搶占市場，燒錢意味著在得到回報之前要不斷產出，即不斷對在線教育的系統、師資等投入，所以盈利跟不上來的時候自然是一片虧損之象。

不過，我們可以從這些虧損的數據中看到光明的一面。雖然近幾年來在線教育行業一直在普遍虧損。但是就目前而言，還有一個好消息，就是不少頭部企業的虧損在收窄。

去年前8個月，滬江得到了高達4.6億的上市股權激勵（非現金性流出）以及0.2億的上市費用，這些都屬于一次性的非經常開支，不影響公司整體的業務運營情況。但若去掉這兩項開支，招股報告期內滬江的凈虧損應為3.8億元左右，占營業收入的87.2%，低于2017年度的96.8%，顯然滬江的虧損率大幅度收窄。

再來，51Talk2018年三個季度的虧損數額都比2017年同期小。例如，2018年一季度比2017年一季度虧損縮減0.273億元；2018年二季度比2017年二季度虧損縮減0.656億元；2018年三季度比2017年三季度虧損縮減0.514億元。

除了滬江和51Talk，尚德的虧損也明顯收窄。根據尚德公布的截至2018年9月30日的第三季度未經審計財務報告，2018財年三季度虧損率由去年同期的98.1%下降至43.8%。與此同時，虧損額環比同樣有所下降，由2018財年二季度的2.7億元下降至2.3億元。

在線教育行業虧損收窄是一個普遍的趨勢，雖然各個企業的收窄幅度不同，但頭部企業的收窄幅度顯然大些。如此一來，行業持續虧損或許還能這樣理解：在營收不斷上升的背景下，虧損不斷收窄，在線教育行業正在改善。

虧損收窄背后：在線教育的基礎建筑越發牢固

無論如何，虧損收窄是一個好跡象。事實上，在線教育行業虧損是因為行業前期投入大，但是市場并沒有因為成本的注入立馬升溫，資本注入在線教育后還要醞釀很長一段時間才會看到成效。注入在線教育的資本在醞釀期中慢慢變為了行業夯實的基礎建筑。在這個建立基礎建筑的過程，我們不難看到在線教育在不斷改善，不斷增添新的希望。

首先，在線教育的用戶數量已經達到一定規模。根據中國商情報相關數據，2015年中國在線教育用戶規模達1.1億人，2016年中國在線教育用戶規模達1.38億人，2017年在線教育用戶規模達1.55億人，2018年用戶市場規模達1.79億人。顯然，自2015年起至2018年，在線教育的用戶規模在逐年上升。

并且在線教育用戶占網民的比重（在線教育使用率）也不斷提升。根據太平洋電腦網相關數據，光是2015年至2017年兩年間，在線教育使用率就已經從16%上漲到19.2%。這說明越來越多人接受在線教育這種形式，換言之，在線教育市場的市場認知和接受度在不斷提升。

其次，在線教育的市場規模已經到達一定體量。自2012年起到2018年，中國在線教育的市場規模幾乎呈直線上升增勢。根據太平洋電腦網相關數據，2012年中國在線教育市場規模達700.6億元；2013年中國在線教育市場規模達839.9億元；2014年中國在線教育市場規模達998.2億元；2015年飆升至1225.4億元；2016年達到1579.4億元；2017年市場規模逼近2000億達1941.2億元。

短短五年，中國在線教育的市場規模上升了超過1200億元。并且根據艾媒咨詢權威發布的《2018中國在線教育行業白皮書》，預計到2020年中國在線教育市場規模將達4330億元。相比于2017年，在線教育市場規模實現翻一番。在線教育市場規模的攀升說明在資本的追捧下，在線教育市場已經預熱成功。

最后，AI、大數據等技術相繼與在線教育領域相結合，為在線教育企業持續降本增效。根據艾媒報告，“人工智能+教育”成為2018年在線教育行業的關鍵詞。AI技術已經為在線教育展現了多元的場景，智能作業批改、人臉識別技術、個性化推薦等等不斷提升用戶的體驗。

在AI技術賦能下的在線教育孵化了多元化的教學形式。滬江、尚德教育、好未來、新東方等在線教育企業也在AI技術的嘗試下馬不停蹄，整個行業欲通過語音識別、在線測評、直播互動等技術，形成教學測評閉環，為用戶提供個性化的學習解決方案。AI技術大大縮減了在線教育運營的成本，提高了在線教育的效率。

從這三點上看，在線教育的虧損其實都是有價值的，也就是說在線教育把錢花在擴大用戶規模提高市場認知和接受上，花在不斷加大在線教育的布局上，花在在線教育和先進技術的結合上，這些就是在線教育的基礎建筑。并且行業虧損收窄也意味著在線教育的基礎建筑越發牢固，在線教育行業正在向下一個階段邁進。

在線教育的歸途：不怕虧損才能走到最后

看到虧損背后的希望，也當清晰認識到在線教育行業在上演一場持久戰。而對還在在線教育市場浴血奮戰的企業們來說，不怕虧損、保持對市場逐漸成熟的信心才能走到最后，但如果現在就倒下將前功盡棄。

事實上，在歷經了幾年的虧損之后，行業已經大浪淘沙。留下來的戰士仍然在接受市場的考驗，還要將這場持久戰進行到底。而這些企業想要在這場持久戰中取得勝利，就應該不懼虧損，把焦點聚集于教育模式的優化上。

一方面，優化用戶體驗。同絕大多數行業一樣，對于在線教育而言，用戶的體驗非常重要。這就要求在線教育企業要做到兩點：一是吸引用戶，二是留住用戶。而要吸引并留住用戶則需要在線教育企業不斷提高用戶體驗，用戶體驗高平臺的吸引力大，用戶量也就會越來越多。

所以，在線教育企業需要在在線教育產品上下苦功夫，不斷去探索更好的在線教育模式。行業內有一些很好的例子，比如滬江網校的CCtalk。滬江的CCtalk于2016年正式上線，平臺入駐的老師來自于第三方教育機構或者網師。CCtalk平臺上的內容范圍很廣，涵蓋了知識、興趣、社交、實用技能等多個方面，內容豐富。

另一方面，提高續課率。在線教育行業曾有言：續課率比費率更加重要。如果用戶一次不滿意，就不會再有第二次嘗試。所以，如何有效提高續課率是行業的一大重點，也是難點。當然，前面提到的優化用戶體驗是提高續課率一個極重要的方面。

但是要從根本上提高續課率則是要使得用戶學有所得。這就要求在線教育企業要從課程本身去著手，從課程設計開始就要抓住用戶的七寸。在線教育企業應對其平臺已經擁有的優質用戶資料進行分析，得出清晰的用戶畫像，并針對不同的用戶指定不同的課程，并且還要適當加入一些元素，以此來提高續課率。例如，編學邊玩的“在線小班課+少兒編程+游戲化教學”就是在針對性教學的技術上加上游戲的元素，為此其續課率達到了八成以上。

總的來說，盡管在線教育行業的虧損在收窄，行業好現象不斷，但是在線教育仍然是一場持久戰。具體表現為隨著中國教育市場的不斷擴張，線下用戶會不斷向線上的轉移，在線教育領域將出現更多的機遇與流量。不過，有一點可以肯定，在市場趨于完善的前提下，馬太效應也將逐步呈現，在線教育的頭部玩家將掌握更多的資源與紅利。

不得不說在線教育是有壁壘的，但是虧損換來的壁壘越往后越難被攻破。所以，誰越早建立壁壘就有可能越早收割更多在線教育紅利。而要建立壁壘就要經得起虧損，換言之，虧損結束之日，就是革命成功之時。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發曠創投網