供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)飛速發(fā)展：從年報看齊家網(wǎng)的“第二增長極”

近期，港股上市公司年報進入密集披露期，包括小米、美團、同程藝龍、映客等2018年新上市內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)科技概念企業(yè)均披露首份年報。

目前來看，港股上市公司盈利能力整體維持穩(wěn)定，港股新秀年度業(yè)績驚喜較少，多數(shù)在2018年整體低迷的港股市場表現(xiàn)乏善可陳。而互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺齊家網(wǎng)（齊屹科技，01739.HK）則交出“亮眼”的成績單：公司在營業(yè)收入、凈利潤等核心指標(biāo)上均實現(xiàn)大幅增長，其中營業(yè)收入約為6.5億元，同比增長約59.1%%；凈利潤約為5164萬元，實現(xiàn)盈利。其中核心業(yè)務(wù)線上平臺收入實現(xiàn)3.749億元，同比增長97.7%，毛利達到3.111億元，同比增長高達83.6%。

與核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利同樣讓人興奮的是，齊家網(wǎng)新業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，其中供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)增長最為靚麗，實現(xiàn)了359.0%的高速增長，加之近期與志邦、好萊客等供應(yīng)鏈企業(yè)上游整合動作頻頻，不少分析認為這項面向核心商家的新業(yè)務(wù)正成為齊家網(wǎng)的重要增長極：短期來看，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)快速增長可以為齊家網(wǎng)帶來新的營收；長遠來看，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在不斷強化齊家網(wǎng)與裝企、供應(yīng)鏈企業(yè)的連接和協(xié)同，可與核心平臺業(yè)務(wù)聯(lián)動釋放生態(tài)協(xié)同效應(yīng)，加強齊家網(wǎng)在垂直領(lǐng)域的壁壘。

核心業(yè)務(wù)攻勢不減，新業(yè)務(wù)多點開花

2018年對齊家網(wǎng)來說是激烈競爭的一年，也是更加聚焦平臺的一年。

事實上，在高速發(fā)展迭代的互聯(lián)網(wǎng)時代，齊家網(wǎng)有一個非常“漫長”的調(diào)整探索期，但始終在圍繞平臺主線進行。回顧齊家網(wǎng)近十年的發(fā)展軌跡，從早期建材團購時代，到現(xiàn)在的家裝服務(wù)一站式平臺，齊家網(wǎng)得以踩在互聯(lián)網(wǎng)與行業(yè)發(fā)展的節(jié)點上進化，正是因為圍繞“家”場景搭建平臺的核心邏輯始終完整自洽，并配之以新業(yè)務(wù)探索以及模式調(diào)整，保證其在各個時期能夠不落時勢，并有所建樹。

2018年，在家裝戰(zhàn)場上，齊家網(wǎng)調(diào)整了原來的橫向平臺擴張+縱向自營發(fā)展的雙向驅(qū)動模式，而是更加專注于平臺生態(tài)搭建，并取得顯著成效。財報顯示，2018年其核心平臺收入占營收比重58.1%，收入實現(xiàn)3.749億元，同比增長97.7%，毛利達到3.111億元，同比增長高達83.6%。

在平臺的帶動下，齊家網(wǎng)的營收達到6.5億元，同比增長約59.1%%。同時，其用戶數(shù)和活躍商家均創(chuàng)下新高，其中，2018年月獨立訪客為4860萬，推薦用戶數(shù)和推薦次數(shù)同比增幅分別達到41.8%和54.5%；平臺上的裝修公司達到9,694家，同比增長45%。

當(dāng)前，齊家網(wǎng)以強勁攻勢搶占近半壁江山，成為行業(yè)最大的話語方。根據(jù)比達咨詢報告，2018年齊家網(wǎng)交易份額占比超四成，為行業(yè)最高。同樣，艾媒咨詢報告顯示，2018上半年在中國互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺流量份額占比中，僅齊家網(wǎng)就高達40.9%。龍頭地位不可撼動。

一體發(fā)展，多點開花。發(fā)展至今，齊家網(wǎng)的內(nèi)核依然是平臺，而以平臺為基礎(chǔ)，從用戶和裝企的需求出發(fā)，齊家網(wǎng)開拓了供應(yīng)鏈及金融等業(yè)務(wù)，并實現(xiàn)了各項業(yè)務(wù)間相互聯(lián)動，獲得了新的發(fā)展動力。齊家網(wǎng)在財報中指出，其平臺的高速發(fā)展，既是訂單推薦等平臺服務(wù)增長所致，也得益于供應(yīng)鏈、金融等新業(yè)務(wù)擴展強勁。

去年齊家網(wǎng)的“SSF”戰(zhàn)略布局被正式提出，也就是加強供應(yīng)鏈體系、系統(tǒng)信息化以及裝修生態(tài)金融，并已于2018年與中國銀行及酷家樂建立戰(zhàn)略合作，加強有關(guān)銷售SaaS及貸款轉(zhuǎn)介服務(wù)的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，已初具規(guī)模。

互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)雖然歷經(jīng)幾輪洗牌，但長期來看依然還在發(fā)展的早期階段，未來增長不可限量。而齊家網(wǎng)不斷在賦能商家、優(yōu)化用戶體驗、夯實平臺基礎(chǔ)的方向加大投資，對吸引新商家和新用戶顯然是有利的，這將會刺激平臺業(yè)務(wù)及聯(lián)動業(yè)務(wù)的盈利能力獲得進一步提升，競爭力進一步顯現(xiàn)。

第二增長極崛起，未來護城河深化

與核心業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利同樣讓人興奮的是，齊家網(wǎng)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實現(xiàn)了359.0%的高速增長。根據(jù)上述財報，2018年，齊家網(wǎng)加大對材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的投資進一步整合材料采購及分銷，為服務(wù)供應(yīng)商帶來效率提高的益處。根據(jù)財報，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)成為齊家網(wǎng)平臺新的盈利增長點，該項業(yè)務(wù)收入達到5365.6萬元，毛利約為人民幣620萬元。

去年8月，在成功上市的一個月后，齊家網(wǎng)與浙江美大達成戰(zhàn)略合作，旋即公布“齊X計劃”，即加快與供應(yīng)鏈領(lǐng)域里的領(lǐng)軍企業(yè)進行深度戰(zhàn)略合作，至此供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)正式浮出水面。

齊家網(wǎng)以往多是將用戶和裝修公司轉(zhuǎn)移到線上進行交易服務(wù)。但正如鄧華金所言，互聯(lián)網(wǎng)在進行結(jié)構(gòu)性的變化，家裝行業(yè)也在結(jié)構(gòu)性的變化。齊家網(wǎng)花了很長時間搭建線上平臺，考慮到家裝是重體驗、長鏈條這樣的一個消費，仍需要線下來補充完善服務(wù)體驗。“所以，我們也在從家裝消費互聯(lián)網(wǎng)往家裝產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進行布局。”而與美大、志邦、友邦、好萊客的合作正是這一布局的重要落地。

事實上，在供應(yīng)鏈體建設(shè)方面，作為平臺方且連接產(chǎn)業(yè)鏈多方角色的齊家網(wǎng)有著天然的優(yōu)勢。深耕互聯(lián)網(wǎng)家裝十余年的進程中，齊家網(wǎng)積累了大量關(guān)于家裝的數(shù)據(jù)和流量。而在互聯(lián)網(wǎng)家裝結(jié)構(gòu)性改革趨勢這下，這些龐大的數(shù)據(jù)、流量有了用武之地。通過數(shù)據(jù)分析和AI、人物畫像等技術(shù)，齊家網(wǎng)可以實現(xiàn)精準(zhǔn)匹配用戶，直切用戶需求，帶動供應(yīng)鏈產(chǎn)品銷售增長。此外，也可以幫助供應(yīng)鏈品牌實現(xiàn)產(chǎn)品及服務(wù)升級。

此外，中國有超過十萬的裝修公司，很多裝修公司采取的仍然是傳統(tǒng)的管理與經(jīng)營方式，供應(yīng)鏈管理粗放、低效，議價能力弱、采購成本高。對于這些裝修公司來說，齊家網(wǎng)有品牌、有數(shù)據(jù)、有技術(shù)、有流量、有資源，可以通過一系列產(chǎn)品和服務(wù)，覆蓋其供應(yīng)鏈、營銷、交付、售后、金融等全生命周期，恰好能滿足他們的需求。

當(dāng)前，齊家網(wǎng)平臺上已經(jīng)聚集了近萬家裝企，齊家網(wǎng)的供應(yīng)鏈解決方案，可以整合裝修公司的大量訂單，利用更強的經(jīng)營杠桿發(fā)揮集采優(yōu)勢，提升運營效率并探索家裝服務(wù)價值鏈的額外變現(xiàn)機遇，同時裝修公司也將享受到效率改善帶來的經(jīng)濟成果，繼而鞏固與齊家網(wǎng)的合作關(guān)系。當(dāng)越來越多的裝修公司均選擇與齊家網(wǎng)合作時，齊家網(wǎng)的供應(yīng)鏈生意將會有巨大的規(guī)模效應(yīng)，成為一個重要增長極。

同時，齊家網(wǎng)通過與供應(yīng)鏈品牌及制造商合作，將線上線下服務(wù)打通，增強采購與配送能力，補足線下服務(wù)的不足，對于用戶來說，將會是一次極大地體驗革新。

對于齊家網(wǎng)而言，供應(yīng)鏈等新業(yè)務(wù)是其家裝生態(tài)閉環(huán)很重要的一個環(huán)節(jié)，也在幫助其深化護城河。短期來看，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)快速增長可以為齊家網(wǎng)帶來新的營收；長遠來看，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在不斷強化齊家網(wǎng)與裝企、供應(yīng)鏈企業(yè)的連接和協(xié)同，可與核心平臺業(yè)務(wù)聯(lián)動釋放生態(tài)協(xié)同效應(yīng)，加強齊家網(wǎng)在垂直領(lǐng)域的壁壘。未來行業(yè)整合趨勢已定，而搶先布局供應(yīng)鏈的齊家網(wǎng)有望突破行業(yè)枷鎖，做出不俗的成績。