口罩加工設備多少錢（歐克科技IPO）

作者：冬音出品：洞察IPO近日，歐克科技股份有限公司（下稱“歐克科技”）拿到了證監會首發反饋意見后更新了招股書。本次IPO，歐克科技擬登陸深交所創業板，安信證券擔任保薦機構。作為生活用紙智能裝備的制造企業，歐克科技2020年靠生產口罩機業務

作者：冬音

出品：洞察IPO

近日，歐克科技股份有限公司（下稱“歐克科技”）拿到了證監會首發反饋意見后更新了招股書。本次IPO，歐克科技擬登陸深交所創業板，安信證券擔任保薦機構。

作為生活用紙智能裝備的制造企業，歐克科技2020年靠生產口罩機業務貢獻了3億元營收，但隨著口罩市場的飽和，該業務在2021年已大幅下滑，屬于妥妥的“投機業務”。此外，公司客戶主要集中于下游行業的5家龍頭企業，客戶集中度風險較大。

歐克科技是典型的家族公司，公司實際控制人為胡堅晟、李燕梅、胡甫晟，三人合計持有公司92.80%的股份，其中，胡堅晟與李燕梅系夫妻關系，胡堅晟與胡甫晟為兄弟關系。其中胡堅晟直接持有公司45.68%的股份，為公司控股股東，現擔任公司董事長。

本次IPO，歐克科技擬募集13億元，其中9.94億用于生活用紙智能裝備生產建設項目、生活用紙可降解包裝材料生產建設項目、技術研發中心建設項目、售后及營銷網絡建設項目，剩余3.06億元用于補充流動資金。

口罩機業務2020年挑大梁，2021年趨于退出

歐克科技前身為“歐克有限”，成立于2011年8月23日，于2020年9月30日整體變更為股份公司。

公司自設立以來，一直從事生活用紙智能裝備的研發、生產、銷售與服務，2020年為抗擊新冠疫情，研發生產出全自動口罩生產線。目前公司生活用紙智能裝備生產線主要包括全自動抽取式紙巾、全自動卷紙、全自動手帕紙生產線三種，全自動口罩生產線主要包括平面口罩生產線和KN95口罩生產線。

招股書披露，2018年-2020年及2021年前9個月，公司實現營業收入分別為 1.86億元、2.26億元、5.29億元和4.22億元，凈利潤分別為4231.90萬元、5899.91萬元、2.47億元和1.87億元。報告期內，公司主營業務綜合毛利率分別為 48.44%、48.36%、66.76%和47.53%，處于較高水平。

對于主營業務收入的持續增長，歐克科技在招股書中指出，一方面，近幾年隨著生活用紙消費需求的增長，下游生產企業持續加大產能擴張和舊產能更新改造力度，對公司生活用紙智能裝備需求持續增加，其次，公司持續推陳出新，提高產品附加值，使得產品收入提高。

危機從來就是危險與機遇并存，疫情從多個方面給社會經濟造成巨大創傷，但也利好了個別行業，在疫情的初期，口罩廠商迎來前所未有的商機，一些此前與口罩行業無關，但又具備一定硬件基礎的企業抓住時機上線了一大批口罩，短時盈利頗豐。歐克科技也依托自身裝備基礎，研發生產全自動口罩生產線，給當年營收創造巨大貢獻。

2020年公司為抗擊新冠疫情，研發生產出全自動口罩生產線，實現銷售收入3.12億元，占當期營業收入的 59.79%，對業績增長貢獻較大。但是扣除口罩生產線業務后，2020年生活用紙裝備的營收為2.05億元，較2019年有所下滑。

主營業務收入結構圖

隨著新冠疫情逐步得到控制，口罩等防疫物資的供應已經穩定并趨于飽和，市場口罩生產線的需求也大幅下降，口罩生產線業務對于歐克科技的營收貢獻已大幅下降。顯現出口罩業務對公司營收增長貢獻不具有可持續性。

2021年前9個月，公司全自動口罩生產線業務僅實現1371.68萬元收入，較上年大幅萎縮，對營收貢獻占比大幅下跌至3.32%，尤其是平面口罩生產線充分體現出為“一時生意”，在2021年已經沒有營收貢獻。

另外，需要指出的是，隨著客戶及訂單數量的增長，公司存貨余額穩步增長，存貨管理風險有所加大。

數據顯示，截至2018年-2020年各年末及2021年9月30日，公司存貨賬面價值分別為 1.20億萬元、1.67億元、2.64億元和 1.99億元，占流動資產的比例分別為 52.88%、52.95%、46.70%和 40.48%，同期存貨周轉率分別為0.85、0.81、0.82和0.94。由于公司產品生產和驗收周期較長，在產品、發出商品金額較大，存貨周轉較慢，若不能有效加強對存貨的控制，公司將面臨資產流動性降低和流動資金占用較大的風險。

客戶集中度高，前5大客戶營收占9成

歐克科技下游客戶主要為金紅葉、恒安集團、中順潔柔、維達集團等國內領先的生活用紙制造商。根據中國造紙協會生活用紙專業委員會統計，2020年，金紅葉、恒安集團、中順潔柔、維達集團的產能合計占行業總產能的31.92%，為生活用紙行業四大龍頭企業。

由于下游行業市場集中度較高，歐克科技面臨的客戶集中度風險也較高。數據顯示，2018年-2020年及2021年前9個月，公司對前五名客戶合計銷售收入分別為1.65億元、2.13億元、2.45億元和4億元，占同期營業收入的比例分別為 89.05%、94.19%、46.34%和 94.97%。其中，除了2020年因口罩生產線業務影響該比例有所下降外，其余年份公司對前五大客戶依賴度均在90%以上。

其中，又尤以對金紅葉依賴最重，2021年前9個月，金紅葉營收占比將近公司一半，為48.18%，排在第二位的中順潔柔營收占比為19.49%，距離金紅葉還相距甚遠。金紅葉為大家熟知的“清風”牌生活用紙的生產商。

由于發行人的主要客戶均為各自領域業內龍頭企業，為業內新技術、新產品和新服務業態的引領者，其對發行人的技術研發能力、制造工藝、生產周期及產能規模均提出了更高的要求。

歐克科技也在招股書中指出，如果公司不能及時開展前瞻性技術研發、制造工藝改造和產能擴張，未來可能因技術水平落后、產能不足、制造工藝水平及產品更迭周期無法滿足下游客戶需求而面臨流失客戶、訂單減少的風險，將對公司經營業績造成不利影響。

另外，雖然公司已與主要客戶形成了相對穩定的合作關系，但若客戶經營情況或與公司之間合作關系出現不利變化，公司經營業績也將受到不利影響。

生活用紙智能設備使用壽命較長，一般為5-8 年，但是由于消費市場需求變化快，下游客戶對于生產設備的需求變化也較快，因此設備更新周期更快。設備的更新迭代主要體現為折疊機的設計車速、最大折紙寬度以及大回旋切紙機的截斷長度、最快速度和切紙通道和壓花功能等參數不斷變化，設備供應商需要具有一定的規模優勢和技術優勢，在配置和參數上進行不斷更新升級，才能持續滿足下游市場不斷變化的需求。

對于歐克科技IPO進展，《洞察IPO》將繼續關注。